Как развитие небанковских финансовых институтов влияет на финансирование расходов на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы и в человеческий капитал.
Отрицательные стороны банковского механизма стали очевидными после дальневосточного финансового кризиса 1997-1998 гг. Вместо активного мониторинга деятельности заемщиков банковские учреждения принимали решение о кредитовании, исходя из интересов своего руководства, демонстрируя присущую банковскому механизму коррумпированность.
Проведенный исторический анализ свидетельствует о том, что практика значительного влияния банков на промышленные предприятия и доминирующая роль банковского кредита среди внешних источников финансирования таких предприятий является, скорее исключением, а не правилом - поскольку основным источником финансирования для немецких предприятий были внутренние источники, т.е. самофинансирование.
Практически общепризнанной становится точка зрения, что кредитный механизм недостаточно приспособлен к финансированию "новых" отраслей. Отсутствие ключевого элемента мониторинга - "знание бизнеса клиента", а также" кредитной истории ", заставляют банковскую систему скорее воздерживаться от кредитования, чем предоставлять кредиты на осуществление рискованных инновационных проектов.
Зато, финансовые системы, в которых ведущее место занимают небанковские механизмы и не наблюдается значительной концентрации собственности на акции (так называемые рыночные финансовые системы (market oriented financial systems)), могут обеспечивать финансирование расходов на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, конструкторская документация и в человеческий капитал в сравнительно больших объемах, чем финансовые системы банковского типа и со значительной концентрацией собственности.
Последние могут способствовать экономическому росту только в традиционных отраслях экономики за счет увеличения объемов производства, но без обеспечения значительных структурных сдвигов и технологических изменений. Зарубежный опыт свидетельствует о том, что небанковский механизм оказывается благоприятным для экономического развития. Однако, необходимым условием развития такого механизма является наличие высоколиквидных и эффективных фондовых рынков, на которых определяется реальная стоимость финансовых активов.
Сравнивая банковский и небанковский механизмы аккумуляции финансовых ресурсов, можно придти к выводу, что последний является неэффективным в том случае, когда затраты на сбор информации о финансовом состоянии эмитентов значительные, и когда нужен надлежащий прямой мониторинг хозяйственной деятельности эмитента. Отсутствие ликвидных и эффективных фондовых рынков, что характерно для нашей страны, создает именно такую ситуацию. Развитие небанковских финансовых институтов в таких условиях ставит больше проблем, чем решает.
Степень защиты имущественных интересов инвесторов также считается фактором, который формирует внутреннюю структуру механизма косвенного инвестирования. Высокая степень такой защиты способствует развитию фондового механизма аккумуляции финансовых ресурсов, когда контроль осуществляется непосредственно рынком (небанковский механизм), отсутствие защиты имущественных прав инвесторов требует активного корпоративного контроля и прямого мониторинга использования финансовых ресурсов (банковский механизм).
Дисковые поворотные затворы
Задвижки
Шаровые краны
Удлинение штоков
Компенсаторы, вибровставки
Сетчатые фильтры-грязевики
Электроприводы
Обратные клапаны
Расширительные баки